刘纪鹏：新三板谁搞价值投资谁死

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中国政法大学资本与金融研究所所长刘纪鹏周四在首届金融新三板峰会上表示，新三板正面临严冬的现实，市场参与者因流动性极低而对新三板望而却步。

他说，在新三板的近万家企业中，无论是造市企业还是创新企业，大家都差不多，基本上是呆在“停尸房”，但把你从下往上拉，还是没有区别的。

刘纪鹏说:“从去年到今年年初，银行敢于贷款给在新三板上市的公司，pe/vc敢于投资，人才敢来。现在困难多了，抵押贷款也没用了，因为没有流动性。Pe/vc现在也害怕了，市场基本上是一片死水。”

他认为，由于缺乏流动性，市场陷入了困境。“这种流动性，做市商只能投机，做市商必须活下去，而任何进行价值投资的人都会死。没有人敢进入市场。那些进入的人不得不抑制他们的死亡，并想出来。此时是去还是留是关键。”

刘纪鹏表示，NEEQ的现状令市场参与者感到沮丧，即使NEEQ不引入强制退市制度并提高上市门槛，企业也不愿进入市场。

他指出，要解决市场困境，我们可以从交易系统入手。目前，有不到100家做市商面临10，000家，即使有10家私募机构被释放，市场也难以持续。他认为可以放开做市商的资格，引进1000个做市商，或者选择一些创新层的企业进行与主板市场不同的叫牌交易。

他说，如果交易系统不发布，转让板也可以发布。新三板有很多上市公司。尽管ipo改革被推迟，但空仍有绿色通道在新的三板市场和沪深交易所之间建立起了转换板。

鉴于500万元投资者的证券资产门槛，刘纪鹏表示，“这是一个长期存在的问题。创新型企业是万里挑一的，投资风险小得多。比如，你能不能把门槛降低到50，000或500，000？如果电话拍卖和做市商交易必须选择其中一种，就应该降低相对优秀企业的门槛。”

来源：简阳新闻