“周期天王”周金涛：人生也是顺势而为的投资

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44岁的中国证券首席经济学家周金涛于12月27日中午死于胰腺癌。

周金涛在微信公众账户中的自我介绍是中信证券首席经济学家，也是中国康德拉季耶夫周期理论研究的先驱。基于康德拉捷耶夫的循环理论，他创建了一个四循环嵌套战略分析框架。在长达20年的宏观战略研究中，周金涛运用经济周期理论分析了全球经济和中国的经济趋势，并成功预测了2008年的全球经济衰退和2015年的全球资产价格动荡。2015年9月的研究指出，中国的经济周期将在2016年分阶段触底，全球大宗商品将出现年度反弹。

《国家商报》记者今年3月在接受周金涛采访时表示:这是一位严肃的思想家，他坚信自己的理论体系，由于他对周期的洞察，他对“顺势而为”无动于衷。

周金波自己也提到:“一代人最多只能把握一次技术周期，能够赶上是幸运的，但如果赶不上就没有机会了。”人生财富的基本周期是10年，1999年、2009年和2019年都是我们可以把握的人生机遇。然而，就一个人的一生而言，财富的基本周期实际上只有三次，不可能全部掌握。”“大型投资咖啡的出现，如巴菲特、索罗斯等。最重要的是，他们出生在一个好时代，在康柏周期的上升和繁荣时期。当然，他们必须比同龄人更优秀，但他们的卓越主要是站在周期的潮流中，所谓的时代造就英雄。因此，我欣赏的大咖啡投资者是利用这种趋势的投资者。”

今年9月，周金涛公开表示他一直在休病假。被称为“周而复始之王”的他曾在患病期间写下这样一篇文章:2016年上半年，在完成《为资源而战》和《波折》之后，我病倒了，至今仍在休养...患病的高概率将导致对生命意义的重新思考。在生病的最初阶段，你肯定会想，我们的生命有什么意义？我们将来需要这么努力工作吗？研究这个周期这么久似乎已经超出了我个人生活的需要。但是当我的病情好转时，我又开始思考周期理论的体系建构...

经济学和金融学教授、金融工程专业博士生导师方在一个朋友圈子里对他表示哀悼，他说:2008年我带徒弟的时候，我说过，不要学预测，走漏风声。在我们这一行，如果你做得好，你要么早走，要么出家。我一下子离开了三个下属和师弟，这在我心里很难接受。我昨天半夜醒来，直到五点钟才睡着，但我心里仍然有一种预感。

愿死者安息。

最后，在楼市调控成为公众舆论热点的时刻，与大家分享一下周金涛眼中的房地产(这种观点来自于房地产“周期之王”眼中的“康博”生活)吧:

作为康博周期的一个子周期，康博的房地产周期必然有一个波动规律。从逻辑上讲，康博增长除了是技术革命的主导产业外，还是增长的核心载体，是国民经济增长的重中之重。我们可以把房地产周期看作是由技术革命引起的增长，因为技术是逐渐从领先国家转移到外围国家的，增长也是如此，这就决定了房地产周期将依次从领先国家转移到外围国家的过程。各国房地产周期之间的这种转移关系将决定商品周期和美元周期的出现。

第三次康博以来房地产周期的划分

从发达国家的经验来看，康博周期大致有两个房地产周期，一个房地产周期的持续时间约为25年。其中，复苏期或繁荣期开始的房地产周期平均长度约为30年，上升期短于下降期。我们估计，始于1995年的美国当前房地产周期可能要到2020-2025年左右才会触底，这一周期将持续25-30年。这一低点接近商品生产周期的低点(2030年)，符合历史经验。从这个角度来看，2012年后美国房地产价格的一波反弹应该被视为房地产大周期低迷时期的一波反弹。结合中期周期运行，我们估计当前美国房地产周期将在2017-2019年进入C波下降。

房地产周期的强周期和弱周期

康博不同阶段开始的房地产周期在房价波动上有明显的差异，即强周期和弱周期有区别。研究发现，始于康博繁荣或复苏阶段的房地产周期波动幅度较大(尤其是在复苏阶段)，这可能是由于康博的繁荣或复苏阶段正处于加速新技术传播和应用的重要时期，房地产需求和剩余工业资本的逐利加剧了房价的波动。当前的房地产周期始于1995年(康博繁荣期)，是一个强劲的房地产周期。

全球房地产周期有一个传导规律

研究发现，在全球房地产周期中，核心领先国家、外围领先国家、追赶型国家、附属经济体和资源型国家等不同层次的国家之间存在明显的领先和滞后关系，遵循“核心领先国家-外围领先国家-追赶型国家-附属经济体和资源型国家”的传导顺序。自2006年美国房地产周期见顶以来，已经过去了10年。由于美国的高点领先香港和新加坡7-9年，而中国的高点领先香港和新加坡，这意味着中国作为一个追赶型国家，可能接近其极限，2014年和2016年可能是双顶，或者将在2017-2019年进入下行期。根据周期中期的对比分析，我们判断2012年美国房地产周期的B波反弹将在2017-2019年结束。这意味着中国和美国的房地产周期可能在2017-2019年产生下行共振，这可能成为康博从衰退向萧条过渡的一个重要风险点。

来源：简阳新闻