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4月10日,统计局的数据显示,3月份cpi同比增长1.4%,连续7个月低于2%,ppi同比下降4.6%,连续37个月负增长。根据CICC的分析,第一季度cpi的年增长率为-0.3%,这表明cpi的通缩风险不可低估。据预测,第一季度国内生产总值平减指数将为负。实际利率仍存在上行风险,货币政策将更加宽松。

以下是详细的分析:

消费物价指数的通缩风险不应逐季度被低估。3月份cpi同比增长1.4%,略高于美国和市场预期的1.3%,比1-2月份的1.1%高出0.3个百分点,反映了今年春节的后期。然而,经过第一季度cpi季度调整后,年利率为-0.3%,表明cpi的通缩风险仍然不可低估。

Cpi食品价格环比下降1.6%,猪肉价格环比下降3.8%,而新鲜蔬菜、水产品和鸡蛋价格均环比下降。在总需求疲软的背景下,食品价格难以走强。

非食品类Cpi环比增长0,略高于去年同期的平均值,主要受环比大幅增长4.7%的推动。这主要反映了季节因素和3月份成品油价格上涨的影响。

投资需求疲软是制约ppi同比和环比反弹的主要因素。3月份,生产者价格指数同比增长-4.6%,比2月份高0.2个百分点。略高于我们的市场预期-4.8%。3月份,经季节性调整的生产者价格指数增长率从2月份的-9.8%上升到-4.6%,主要反映了3月份油价反弹的影响。与固定资产投资和产能过剩相关的产品价格,如钢铁、有色金属和煤矿,处于环比下降的前列。

中金:通缩风险仍高 货币政策应加大放松力度

据预测,第一季度国内生产总值平减指数将为负。虽然近期国际商品价格稳定,但国内终端需求仍然疲软,cpi下行压力依然存在。实际利率仍存在上行风险,货币政策将更加宽松。

来源:简阳新闻

标题:中金:通缩风险仍高 货币政策应加大放松力度

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