前海开源杨德龙：流动性收紧对股市影响不大

本篇文章1753字，读完约4分钟

周二，a股波动见底，并在尾盘有所上升。最近，债券市场和房地产市场都经历了较大的调整，而股票市场的调整相对较小，基本上保持在3100点左右的波动。最近，ipo暂时放缓，这使得新股在这两天开始显现，但新股在节前跌幅更大。

周二，a股波动见底，并在尾盘有所上升。那天，有两个突出的板块，其中一个是水泥板块继续表现。在节前的报告中，我已经多次推荐了水泥板。原因是许多基础设施项目将在春节后开工，对水泥的需求将上升，水泥板块将在节前开始显示其表现。另一个表演板块是金盘。特朗普上台后，一系列措施引起了全世界投资者的关注。黄金作为对冲工具，在不久的将来会持续上涨。我认为黄金行业今年仍有配置价值，至少有20%左右的黄金可以配置。

最近，债券市场和房地产市场都经历了较大的调整，而股票市场的调整相对较小，基本上保持在3100点左右的波动。节前股市已经全面调整。尽管央行最近收紧了流动性，但对股市影响不大，仍保持着最初的反弹节奏。例如，国防工业、水泥和贵金属等行业已经开始出现一定程度的反弹。这表明市场大幅下跌的可能性已经基本排除。假期刚过，很多人还在度假，市场成交额仍然相对较低。

最近，ipo暂时放缓，这使得新股在这两天开始显现，但新股在节前跌幅更大。由于假期后的两个交易日没有新股发行，次新股再次受到市场关注，许多次新股都有每日涨停。不过，我们认为，今年新股发行可能仍处于相对稳定的速度，不会大幅加速，但也很难放缓，基本保持每周发行几只新股的节奏。因此，炒新股仍可能是一种短期行为。我们还是应该看看与同行业相比，它的估值是否昂贵。一些次级新股之前已经推测市盈率较高，所以我们应该谨慎。

目前，市场还没有达到普遍上涨的格局，可能会有一些热点行业，如黄金股和水泥建材，在今天年底上涨，但大多数行业仍处于调整状态。春节后，我们认为市场可以期待春季攻势。两会前后，对一些政策优惠的行业会有一些期待。我认为现在仍然有可能继续这种布局，因为今年是一个缓慢的牛市模式，这意味着它可能会反弹几十个点或一个月100点。它不会迅速反弹，因此有必要利用时间来改变空，选择一些好的行业和股票来持有，并等待市场反弹。

现在，此前推荐的军事部门的表现自今年以来仍然非常强劲。此外，几个好处即将实现，例如，国防和民用技术的整合将得到加强，中国的第一艘自制航空母舰将于3月和4月发射，大型飞机将完成，这可能在一定程度上刺激军事部门。此外，我们可以继续关注水泥建材行业，因为很多地方在春天就开始施工，对水泥的需求也会增加。我们也可以关注经纪行业。业绩急剧下滑的利润空已经被市场消化了。过去一年，券商类股实际上在底部盘整，没有上涨。在最近的券商年报披露后，市场对券商的预期将会提高。与去年相比，今年券商的表现应该有一定的反弹，因此券商类股今年将有更好的反弹机会。

我认为中央企业的混合改革仍然是一个热点，因为混合改革今年可能会有实际行动。今年年初，混合改革的投机过热，他们都有一定的纠正。然而，许多混合改革概念股是表现相对较好的蓝筹股，今年仍有投资吸引力。一般来说，哪家公司确定有混合改革计划仍将受到市场的关注。总的来说，今年，蓝筹股仍然占据主导地位。

最近，央行连续三天暂停公开市场的反向回购操作。从央行在此期间采取的措施来看，流动性确实有些紧张，主要目的是去杠杆化，因为在过去几年中，1月份的贷款通常会更多，而今年1月份的贷款额也可能超出预期。通过暂停反向回购操作来恢复一定的流动性也是一种去杠杆化行为。我认为央行的措施对债券市场有很大的影响，所以最近债券市场经历了持续的调整。债券市场在去年11月开始下滑，美联储加息导致债券市场在12月大幅下跌，但我认为这种情况并没有发生。债券市场今年可能会出现第二轮调整，因此投资债券市场应该谨慎。

我认为对房地产市场的影响是比较直接的，因为房地产市场对利率很敏感，今年的房地产调控将进一步加码，这将导致房地产市场的成交量和价格下降。对股市的影响是短暂的，因为股市是唯一一个完全去杠杆化的领域，而房地产市场和债券市场的去杠杆化才刚刚开始，而股市已经通过三轮悲剧性的下跌完成了去杠杆化。目前，在全球主要股市的估值中，沪深300的市盈率仅次于恒生指数。可以说，从投资回报的角度来看，蓝筹股的吸引力正在逐渐增加。

来源：简阳新闻