张慎峰:建议推进商业银行、保险等机构参与国债期货

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25日，第14届上海衍生品市场论坛在上海举行。在中国外汇交易中心和中国金融期货交易所举办的主题为“稳步发展金融衍生产品市场，提高风险防范水平”的分论坛上，CICC董事长张申峰建议丰富期货投资者结构，促进商业银行、保险公司、qfii、rqfii和海外机构参与国债期货，加快2年期国债期货上市。

张申峰表示，为满足市场主体多元化的套期保值需求，提高金融市场的稳定性，维护金融市场的安全性，建议按照产品丰富、产品互联、市场互通、投资者共享的基本原则，推进金融衍生品市场的发展。

一是丰富期货投资者结构，促进商业银行、保险公司、qfii、rqfii和海外机构参与国债期货。目前，国债期货市场的参与者主要是经纪公司、资产管理公司等交易机构，他们持有的国债数量不足整个市场国债余额的8%，导致国债期货市场的价格代表性不足。国债期货市场迫切需要在现货市场引入重要的债券持有人，丰富投资者结构，增强市场厚度和深度，提高市场定价效率和准确性，形成准确反映整个市场信息的价格信号。

第二，进一步丰富国债期货产品体系。从国际市场来看，美国和德国最具代表性的2年期、5年期和10年期国债期货产品非常活跃，满足了不同期限债券的风险管理需求。目前，我国5年期和10年期国债期货在风险管理中发挥着越来越重要的作用，中短期内仍缺乏相应的国债期货产品。建议加快2年期国债期货上市，提高金融系统管理利率风险的能力。

三是建议进一步加快人民币外汇期货期权市场建设，相关机构应进一步深化合作，推进中国主要贸易伙伴的R&D和汇率衍生品上市，推进“一带一路”国家的R&D和人民币货币期权上市。

第四，加强市场内外衍生品的协调发展，共同服务实体经济。交易所和场外衍生品优势不同，促进了场外市场和场外市场的协调发展，有助于进一步满足实体和机构投资者的风险管理需求，更好地服务实体经济。

此外，张申峰表示，近年来，我国利率市场化改革不断推进，市场内外利率衍生品市场都取得了长足发展，在金融市场中发挥着越来越重要的作用。CICC已经上市了5年期和10年期国债期货。国债期货上市以来，市场增长运行良好，成交量稳步上升，期货和现货市场联系紧密，市场参与者主要是机构投资者，交割过程平稳。

同时，市场运行质量和效率不断提高，对维护市场稳定发挥了积极作用。国债期货为市场提供了规避利率风险的手段，增强了债券市场的灵活性和韧性；发挥价格发现功能，快速反映市场变化，为监管部门提供实时市场趋势信号；提高国债现货市场的流动性，进一步完善反映市场供求关系的国债收益率曲线。

来源：简阳新闻