徐洪才：2016经济面临悬崖下跌风险 盘活存量是关键

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中国国际经济交流中心研究部主任徐洪才

财经网站消息2016年2月20日(第15届)远景杯——全球宏观经济预测春季年会在北京四季酒店召开，财经网站全程直播。中国国际经济交流中心研究部部长徐洪才出席论坛并发表主旨演讲。徐洪才指出，投资仍然是2016年的关键任务，特别是通过金融支持实体经济。这与25年前不同。当前的改革是培育市场机制，让市场在资源配置中发挥决定性作用。 徐洪才指出，2016年中国宏观经济最大的潜在风险是经济停滞的悬崖式下滑风险，如果加减乘除比较好，这种风险是可以避免的。他指出，盘活存量将对提高潜在经济增长率发挥重要作用。 在政府对存量资源的引导方面，徐洪才提出了四点建议:第一，现有产业要根据分工和产业结构积极对外开放，面向全球价值链；第二，商业银行也要走出去；第三，资本市场要有所作为，比如增加并购；第四，要进行金融创新，特别是资产证券化。 徐洪才说，从这个角度来看，未来五年的经济可持续发展并不那么悲观。他估计，今年6.7%和6.8%的经济增长率没有问题，不太可能低于6.5%。 以下是徐洪才的讲话记录:

徐洪才:大家好。每个人都耐心地等到今天下午真的不容易。谢谢你。首先，我要感谢《于宗证券市场周刊》为大家做了一件好事。从今天早上到现在，我一直在努力学习，为我们提供精神食粮。很多人和你分享他们的观点，主要是关于盘活股票，包括国有企业和地方金融。我从事金融，所以我将从金融创新的角度和宏观的角度谈谈我自己的经历。 众所周知，2016年有五大任务，五大任务的加减乘除四法同时进行。同时，生产能力和库存都在减少，新领域的投资也在增加。投资是当前时期的需求和未来的供给。从这个角度来看，投资仍然是关键。过去，房地产和制造业投资大幅下降，而制造业投资迅速上升。在座的其他人认为，最近中国人民银行是代表，八个部委出台了支持金融调整、支持经济转型升级的金融措施。在这里，我正在思考这样一个问题。现在，对实体经济的金融支持在25年前就面临这样的局面。我记得在20世纪90年代中期，这也是一次合并、破产、重组和再就业。然而，当时的情况与今天大不相同。今天，近20年的市场机制改革发挥了越来越重要的作用。过去，如果政府推动和引导市场，现在则更多地体现了政府引导市场推动和在市场中发挥决定性作用。因此，我们现在谈论的是五大政策支柱和五项任务，以及供应方的结构改革。归根结底，我们必须培育市场机制，使市场资源配置发挥决定性作用。 因此，我认为在经济低迷的过程中，在一个大周期的背景下，我经常说从大周期开始，从20世纪70年代初到2008年，全球金融危机上升了近40年，在2008年，在本世纪中叶，在2005年，它逐渐下降，支撑了上半年的经济增长势头，而规则等边际效应正在减弱，一个新的动力机制正在形成。在这种转变过程中，宏观经济趋势将不可避免地出现下降趋势。中国目前正面临这样的结构性改革，我不认为会出现“L”型经济趋势。最近，我提出了一个观点，供给方面的结构性改革应该着眼于供给方面，更加注重结构。所谓的结构意味着应该在关键领域取得突破，而不是平均水平。例如，我可以举两个例子。例如，我们现在希望每年都有大丰收，每年都要花费大量外汇储备来进口粮食。我国购买这些食品，如大豆和玉米，在仓库里喂老鼠，因为质量不够好，可能会有重金属污染，导致资源浪费。如果食品安全得到改善，进口减少，会促进国内生产总值吗？例如，在能源化工和精细化工行业，如ps项目，每年进口成本高达数千亿美元。这些项目的技术是现成的和成熟的。如果中国能够引进消化技术并自行生产，将会减少进口，并出现进口替代，这将提振国内生产总值。众所周知，去年国内生产总值增长了6.9%，也就是说，在2004年10亿美元的基础上增加了7000亿美元。看，如果你能在这些关键领域取得突破，你可以少进口1000亿，这将把潜在的经济增长率提高一个百分点。0.1和0.2个百分点的经济增长率非常复杂。如果你释放改革红利，结构将会调整，潜在的经济增长力量将不会完全形成，但它可能会显示V(声音)。你可以看到外贸出口在下降，进口下降得更厉害。因为进口替代对经济增长的作用并不大，事实上，这也是事实。总的来说，对外贸易对经济增长的贡献增加了，因为顺差在增加，1月份顺差近600亿美元，对经济增长的贡献也在增加。 那么，举这个例子，它意味着通过结构改革来振兴现有的国有企业和政府资源。然后，早上，一些老师像韦森教授一样谈论减税。为什么不能减税？减税涉及到另一个层面的问题，即政府体制的改革，如何处理这么多人吃饭的问题，一系列问题并不像市场经济的需要那么简单，而是体现了中国特色的政治经济，而且许多问题解决起来更加复杂。我认为，在提高全要素生产率和我国经济的潜在增长率以及振兴存量方面，还有许多工作要做。目前，政府中许多企业难以取得关键突破，支持行业内的龙头企业。提出了有针对性的问题解决方案。例如，我们的一些企业目前处于低端位置，高能耗，高污染，如何才能顺利运作？死亡的方式有很多种，一刀两断是很开心的，但是这种震动太大了，承受不了。给他一个新就业的机会，同时进行加减，轻减法可能会面临经济停滞的风险。我认为2016年中国宏观经济最大的潜在风险是经济停滞。 例如，帮助非洲建立一个完整的制造业产业链，并培育一个市场基础。此外，围绕一带一路本身的互联基础设施是我们的传统比较优势。我们走出去，在走出去的过程中，我们不仅带着美元，还鼓励企业直接用人民币走出去，这才是真正的国际化。我们不是用人民币兑换美元，而是直接用人民币结算，直接使用人民币。从这个角度看，未来5到10年，人民币国际化将会加快。不要担心我们的外汇储备过度下降。过去，超过3万亿元付出了代价。现在有一个中央银行。企业愿意出去，居民愿意出去花钱，形成了良好的势头。现在有些人因此而紧张。我认为商业银行也应该走出去，而不是顺周期行为。增加自身的微观审慎管理是正确合理的。如果所有微观主体都这样做，宏观上就会加速信贷环境的恶化和系统性风险的产生。因此，我认为在这个时候，商业银行不能在传统或经济不景气时盲目加大紧缩力度，尤其是龙头企业帮助企业找到新的发展领域和机遇，与企业共度难关。 第三资本市场应该有所作为。现在资本市场处于低迷状态。我认为这只是并购。许多上市公司都有闲置资金，上下游都处于行业整合之中。我可以利用上市公司的平台，通过并购，甚至通过发行新股的跨境并购，大规模重组产业结构。第四，现在是迎头赶上的好时机。今年，亚洲基础设施投资银行成功上市，包括传统的国内开发银行等。过去，基础设施建设是民生的一部分。在一些公共产品和服务领域，我们的投资应该在抑制经济下滑方面发挥非常好的积极作用。我们还应该把产业资本和金融资本结合起来，形成一个组合部署，包括社会资本、政府资金、民间间接融资和直接融资，特别是金融创新。 最后一点是金融创新和资产证券化。我认为未来五年金融创新的主要方向。我们现在有很多资金。例如，今年1月，我们新增贷款1.5万亿元，创造了历史，2.5万亿元达到历史新高。然而，相当多的基金陷入了一种沉淀基金。如果我们能够通过资产证券化将商业银行等长期资产转化为可交易的流动资产，那么通过融资证券化长期使用短期资金的问题、期限错配的问题以及这种期限错配带来的流动性风险就可以得到解决，从而降低中国银行业整体的风险，为我国企业提供新的金融支持。总之，我认为未来是第十三个五年计划的开始，是供应方结构改革的开始，或者是经济新常态的开始。我们的金融创新应该有所作为。政府专门部门应创造性地改变这方面的服务模式，以促进我国经济的可持续发展。从这个角度看，未来五年的经济可持续发展并不那么悲观。我估计今年的经济增长6.7和6.8不成问题，也不可能低于6.5。谢谢大家。

来源：简阳新闻