全球化资产避险是否现金为王？

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随着全球股市和外汇市场的波动，我有必要降低股市和外汇市场的投资比例，选择现金为王吗？因为我最近经常听到一句话，牛市带走资产，熊市带走现金。

最近，中国一线城市的房价大幅上涨。许多人认为中国目前的房地产市场有点类似于1991年的日本房地产泡沫。我有必要卖掉我的房地产并持有现金吗？

保罗·贝特曼，摩根资产管理公司全球主席

事实上，从2016年开始，许多投资者会发现一个现象。最近，投资者的风险厌恶情绪有所增加。具体来说，许多财富管理机构已经开始强调投资组合的安全性，宁愿牺牲一定比例的超额回报来保证本金的安全。至少对冲基金等一些资产管理机构也开始清算风险较高的投资组合。

但是，目前我认为金融市场不太可能出现大的危机，因为各国政府部门已经开始关注全球金融市场可能爆发的系统性风险，并采取措施避免此类风险事件，所以我还是会选择寻找新的投资机会，而不是进行资产清算。

不可否认的是，在过去的一段时间里，资产价格的涨幅确实相对较高，这在目前被高估了。未来金融市场肯定会有一些调整，但我不认为这是一个特别大的调整，调整幅度可能在20%左右。

坦率地说，中国目前的房地产形势与1991年的日本不同。最大的区别在于，中国的房地产市场仍然对年轻人购房有着巨大的需求。当日本进入老龄化社会时，随着日元升值，房地产成为投资泡沫，因此房价下跌的风险非常高。

我认为中国政府、相关机构和监管当局已经非常了解这个问题。他们肯定会吸取日本过去的教训，采取一些措施来挤压房价过高的局面。

例如，降低房地产购买市场的融资杠杆比率。我想说的是，包括2008年爆发的次贷危机在内，一个重要的原因是，当时美国人可以大幅度扩大他们的融资杠杆来买房，从房价上涨中赚取收入，这带来的投机性投资需求远远超过了实际的生活需求，最终导致了价格泡沫。

然而，在中国，我认为政府将实施有效的融资杠杆控制，提前解决一些泡沫的成因，确保房价稳定波动。

至于你所说的，有必要卖掉房产并持有现金。我认为这主要取决于你个人的风险承受能力。然而，我个人认为，当前的金融市场已经产生了许多被低估的投资目标，投资者可以在适当的时候逢低买入或投资长期价值。然而，盲目持有现金可能不会产生理想的高回报，并且存在因汇率波动而亏损的隐患。

21世纪经济报道观察家陈至

谈到现金为王，笔者最近还发现了一个有趣的现象，即许多国内金融机构都建议投资者增加美元的比重，然后投资海外。

事实上，他们的投资逻辑并不负责，主要是因为在动荡的全球金融市场中，只有美元在加息周期中是最好的避险货币。

然而，美元最近的走势与其对货币形象的回避相当不一致——随着美联储加息的放缓，美元指数一度跌至95左右。

这似乎表明，当金融市场动荡时，现金不一定是有效的策略。然而，其前提是投资者必须找到最合适的稳定收益的投资目标。

在这方面，作者的建议是，如果今年美元指数能站在100以上，投资者可能希望将更多的资产配置给美元，因为只有当美元指数站在100以上时，全球投资机构才会认为美元的升值将贯穿整个美联储加息过程。在本轮周期中，美元将继续在动荡的金融市场中扮演避险货币的角色；相反，投资者应该改变思路，将资产分散在欧元、澳元和人民币等不同货币中，寻找相对稳定的投资组合，利用风险分散来抵御金融市场动荡。

谈到房价，作者回忆说，一家金融机构最近进行了市场调查，发现大约44%的高净值个人计划今年提高股票和股票基金的配置比例。相比之下，尽管最近房地产市场火爆，约45%的高净值个人打算降低投资性房地产(包括房地产基金)的配置比例，而只有55%的高净值个人打算维持或提高投资性房地产的配置比例。

这可能有三个原因。首先，高净值个人在过去的房地产投资中占有很高的比例，他们需要适度减持以降低房地产市场的风险；二是近期人民币汇率大幅波动，导致高净值个人增加海外投资兴趣，引发资金不断从房地产向海外资产转移；第三，近期房价涨幅确实很高，一些高净值群体计划获利回吐。

我不知道这个投资者为什么选择通过出售房地产来持有现金。

然而，笔者认为，考虑到近期猪肉和蔬菜价格的上涨可能引发通胀率的上升，房地产仍是能够抵御通胀的重要投资资产之一，对此投资者不妨拭目以待；

另一方面，投资者必须仔细权衡出售房地产和持有现金的投资逻辑。似乎没有必要仅为海外投资而出售房地产。随着全球经济复苏乏力，海外金融市场可能不是相对安全的投资天堂。

来源：简阳新闻