冷培栋： 新经济形势下的新风控

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资产管理规模5584.35亿元，同比增长39.66%；营业收入62.87亿元，同比增长48.35%；净利润31.09亿元，同比增长41.96%，这是平安信托2015年的业绩。

在业内人士看来，新领导层面临的新挑战是，在资产短缺、金融市场波动和经济增长放缓的情况下，如何让平安信托的转型之旅更加稳定。

“今年，平安信托将继续其现有的转型和发展战略，努力从基金提供商转型为资产管理公司，重点关注四个业务领域:私人财富管理、私人投资银行和机构资产管理、金融同业和股票投资。”平安信托总经理冷在接受《21世纪经济报道》记者专访时承认，事实上，平安信托去年就已经确定了新五年的发展规划，明确了公司当前的转型布局。

他还表示，随着宏观经济的发展和金融市场的最新变化，不排除平安信托的业务部门将进行微调。比如小微企业受宏观经济影响，平安信托内部决定观察一段时间的业务发展，决定是否选择相关业务。

区域业务部门系统与总部风险控制平行

去年，平安信托在北京和上海等10多个关键市场悄悄测试了区域业务划分系统，重点是本地企业的投融资业务。

具体来说，平安信托在这些领域设立了业务部门，成立了专门的业务团队以加强与当地企业和机构的联系，并针对企业不断变化的投融资需求推出了“七大走出去”业务，即寻求信托贷款、资产管理、公开发行承销、私募、并购、资产证券化和股权投资等业务合作机会。

冷在接受《21世纪经济报道》采访时表示，试行区域事业部制的一个重要原因是要改变信托公司以项目为中心的业务发展机制。过去，信托公司的业务运作模式更接近于来料加工，即等待业务团队提供项目的投融资需求，然后设计产品，而没有深挖企业的各种资金需求。区域业务划分系统的主要功能是使业务团队关注客户，跟踪其资本需求的变化，并积极寻求业务合作机会。

他不否认这也是平安信托拓展机构业务、积极管理布局、推进业务转型的一项重要变革举措。其更现实的意义在于，当房地产、政府基础设施项目和渠道业务这三种老业务的资产比重下降时，信托公司需要挖掘更多的优质资产作为拓展新三种业务的基础。

数据显示，截至2015年底，平安信托在工商企业领域的总投资同比增长126%。

有业内人士认为，虽然区域事业部制有助于加快市场反应速度和业务审批流程，但也对风险控制和合规操作环节产生了一些负面影响——因为大量风险控制和合规操作审批环节可能会分散到各个区域事业部，导致个别事业部对基于本地企业“友谊”的产品风险控制和合规操作视而不见。

冷解释称，平安信托区域事业部的主要职能是探索本地企业的投融资需求，设计相应的产品结构，其风险控制和合规环节仍由总部独立审核。

“严格来说，区域业务部门和风险控制合规部门仍然是两条平行的线，不存在交集，以确保风险控制合规部门能够从中立、客观的立场来判断项目风险。”他进一步指出。随着区域经济发展条件的不同，平安信托正在制定区域业务分工体系的准入规则，包括地方gdp增长率、财政收入状况、产业调整布局、地方企业风险暴露状况、项目质量等维度进行综合评估。不排除平安信托未来会根据不同地区的业务发展情况调整区域业务部门布局。

冷还表示，由于经济增长放缓，平安信托的整个风险控制体系需要相应改变。过去，在经济快速发展时期，许多风险控制参数都是基于投资逻辑的。然而，随着经济发展的变化，平安信托开始构建一套基于信用评级和债务评级的风险资产分类方法和计量方案，以预测预期损失，并力争在年内实施。与此同时，平安信托对重大失误正式实施一票否决机制。

从“老三”到“新三”

冷认为，2015年，国内信托业正进入转型的“新常态”——股市的大幅波动导致证券投资信托迅速下滑；资产短缺导致优质项目利率大幅下降，降低了整体信托产品的整体投资回报；经济发展模式的转变导致房地产或基础设施项目的风险；市场环境的变化进一步缩小了传统渠道业务，这使得信托业面临更加严峻的转型和发展压力。

“我们也感受到了这种压力。”他说。据统计，去年房地产行业的利润率从10.3%下降到9.4%，四线城市面临着很大的减持压力，这使得许多信托公司开始降低房地产业务的比重。

他承认，这也促使平安信托加快了从“老三家”向“新三家”的转型。

旧的三种类型主要是支持信托公司业务快速发展的三驾马车，即渠道业务、房地产和政府基础设施项目，而新的三种类型是近年来在金融市场出现的新的资产管理模式，即资本和资本市场、个人和机构业务以及海外和国内业务。

为了加快转型步伐，平安信托去年开始降低房地产业务比重，并转移更多资源拓展三项新业务。数据显示，平安信托去年的零售业务规模达到2995亿元，占整体业务规模的近50%。与此同时，平安信托专注于挖掘部分地区企业的投融资需求，仅去年一年就向机构投资者提供了250亿元的资产。平安信托以资本和资本市场为重点，建立了“私募赢+”平台。目前，该平台聚集了100多家不同类型的私募机构，资产管理规模超过400亿元。

冷并不否认近期股市波动对私募产品发行造成了一些短期影响，但平安信托仍按每月近10亿元的筹资规模发行私募产品。

冷表示，具有跨周期投资特征的私募股权投资业务也迎来了一个爆发期。仅今年一季度，平安信托的私募股权业务发行规模就完成了年度业务指标的2/3。

“这也为我们创造了参与积极投资管理的机会。”他透露。去年，平安信托发行了规模为37亿元的医疗卫生(爱知、净值、信息)行业专项投资私募基金，这也是平安信托募集、投资、管理和提取行业投资私募基金的一次尝试。

在海外业务领域，平安信托成立了首只积极管理的合格海外有限合伙人基金，规模达5亿美元。

据一位接近平安信托的内部人士透露，平安信托仍在开发一种基于qdii政策的结构化理财产品。本金主要投资于海外保本理财产品，然后保本理财产品的利息收入用于投资高杠杆的期权产品以获得高回报。由于国内qdii政策尚未出台，平安信托尚未进入销售链。冷不否认平安信托在qdii中的布局。

来源：简阳新闻