复星保德信赵鹰：投资之道在于定价能力

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"投资最重要的是看你的定价能力，或估价能力."日前，在接受《证券时报》记者采访时，复星保诚人寿保险副总裁兼投资总监赵颖表示。

作为一名从事保险投资十几年的行业老手，赵颖在谈到当前的经济形势和投资环境时，建议保险资金的使用应着眼于今年和明年的信用风险。

交换红色背心

转型保险投资

作为中国首批期货交易所之一的赵颖，后来进入证券市场，并于1999年投身新兴的保险投资行业达十余年。

作为较早接受中国保监会采访并获得批准的保险投资负责人，赵颖对保险投资的认识随着近十年保险业的发展而日益加深。

“保险资金运用最重要的原则是资产负债管理，即以负债为导向的资产管理。什么是债务导向型资产管理？简而言之，它主要是根据保费收入的风险特征，来分配保险资金，并试图匹配资产和负债的期限，流动性匹配和收入匹配。”赵颖介绍道。

这个看似简单的理论实际上要求保险基金在不断变化的资本市场中，通过专业的资产配置和投资组合管理来寻求保险收入、风险和现金流的确定性。

投资的方式是定价

“真正的投资方式是定价。当你拥有定价权甚至定价权时，资产配置就相当于找到打开大门的钥匙。”在谈到投资情绪时，赵颖表示，如果能通过专业研究掌握各种资产的估值，就能设定各种资产的预期收益率和风险，资产配置的权重也就容易解决。

保险投资的战略性资产配置反映了保险公司的长期风险偏好，需要结合宏观经济和资产状况进行判断。

“从理论上讲，通过观察一家保险公司的战略资产配置和最新的战术资产配置，我们基本上可以知道该公司对市场的判断。”赵颖说道。

关注今明两年的信用风险

赵颖认为，坚持价值投资是赢得投资的秘诀。他说，在这些年的投资经历中，我们看到了许多优秀的短跑运动员，但很少有获胜者能在10年后继续跑下去。

近年来，经济增长放缓，供给侧结构改革进入关键阶段。传统行业和企业普遍面临“三动一降一补”的压力。信用风险事件频繁发生，保险资金分配变得更加困难。

赵颖认为，信贷风险是今年和明年保险资金使用面临挑战的一个重要因素。“从外部形势来看，整体宏观经济增长正在放缓。以往高成本的房地产融资方式和政府融资平台已经遇到瓶颈。许多企业一旦形成短期长期投资，其经营风险就会上升。”

在应对策略方面，保险公司提高识别、判断和控制信用风险的能力尤为重要。谈到具体措施，首先，他们必须有更好的评估工具和模型；其次，团队的专业能力；第三是投资的执行。这三种有机结合可以有效防范信用风险。

在固定收益投资方面，复星保诚今年将重点做好风险识别和风险防范工作，并在此基础上做好固定收益产品的投资，包括债券和非标准产品的配置。

来源：简阳新闻