泰达宏利杨超：量化投资并非一劳永逸

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经过过去一年“去杠杆化”和“抑价”的有效调整，a股目前处于低波动市场，其特点是市场指数波动较窄，但个股分化明显。历史数据表明，当市场呈现结构性市场时，量化投资策略更加均衡和全面，具有自身的特点，在波动的市场中更容易取胜。

TEDA宏利量化增强型股票基金的基金经理杨超表示，量化投资有以下三个特点:第一，它可以用高性能的电脑高效、准确地处理海量信息，扫描整个市场带来超额回报。“高概率”赢得机会；二是严格执行量化投资模型给出的投资建议，有效避免主管决策的人为弱点；第三，行业配置和持股充分分散，以抵御当地市场大幅波动造成的影响。

值得注意的是，TEDA宏利量化增强型股票基金的业绩比较基准是沪深500指数，而不是沪深300，这也对杨超提出了更高的要求。他表示，沪深500指数包含沪深股市流动性好、市值中等的500只股票。与只代表大盘股的沪深300指数相比，沪深500指数代表市值相对平均、行业结构更加均衡的中盘股。

从产品策略的角度来看，TEDA宏利的量化增强侧重于量化投资，并构建了一个多因素模型。通过各种基本逻辑，选择能够长期产生持续正回报的因素；建立风险可控的投资组合，通过各种逻辑进行综合评分，选择个股。在风险控制方面，基本风险模型控制公司经营基本因素带来的风险，统计风险模型控制市场主题和短期波动风险。

杨超介绍，运用多因素选股模型，在对a股进行长期回溯测试研究的基础上，结合前瞻性市场判断，筛选出基本面优秀的股票进行投资。多因素模型的因素可以概括为:估值、增长、利润质量、动量、流动性、市场情绪、波动性、市场敏感度等。公司定量投资研究团队将持续跟踪和深入研究因素的有效性，分析阿尔法因素的工作条件，关注其背后的市场逻辑，及时调整模型和模型中使用的因素，努力保持模型的长期有效性。

杨超承认，量化投资不是一劳永逸的，有必要不断研究市场，增加新的投资逻辑和投资因素。他说:“随着市场的发展，过去的一些逻辑或投资方法将会失败并被淘汰。定量投资实际上是一个不断新陈代谢的过程。”

近年来，随着金融大数据技术的快速发展，借助现代统计学和计算机科学方法，从海量数据中寻找高概率获胜机会的定量投资基金在瞬息万变的市场中显示出独特的优势。风向标数据显示，截至今年6月30日，在上半年上下波动的市场中，量化投资基金表现出良好的弹性，同期表现优于上证综指12个百分点，优于股票基金7个百分点。；如果周期延长，定量投资基金的表现甚至会更加出色。据wind统计，截至今年6月30日，量化投资基金过去5年的平均回报率高达71.73%，比同期上证综指的涨幅高出10倍。

“它不仅可以继续为基本人员带来性能基准测试的好处，还可以创造额外的阿尔法优势，这就是该产品的真正价值。”杨超说。

来源：简阳新闻