周小川首次碰上通缩：降息降准请求折子涌来

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在执掌央行13年后，周小川首次遇到了新的通缩问题。

一月份的经济数据不值得一读。两个采购经理人指数中，制造业陷入衰退，服务业下滑。进出口双双下跌，生产者价格指数一路下跌，但没有改善，消费者价格指数0.8%的增长让分析师感到愤怒。请让存折像雪片一样递上去:请降息，请降低标准，请放松，请迅速做出决定。

这时，周小川的心里在想什么？

他可能在想，你为什么把所有闪亮的都递给我？为什么财政部没有收到雪花般的问候:请减税？人力资源和社会保障部为什么没有收到一片雪花:请降低社保费用？为什么SASAC没有收到和雪花一样的问候:请继续减薪？

他可能在想，答案其实很简单，因为打开印刷机是最容易的事情。此外，汇率放缓和通缩风险逼近是放松货币政策的好机会，这是经济学教科书中的经典案例。有多少国家有过剩的供给能力，等待债务延期，以新还旧；有多少被压榨的中小民营企业指望别人吃肉而我会喝汤。然而，货币政策不是灵丹妙药。中国在不引发恶性通货膨胀的情况下持续的货币超调，在于土地和其他因素被用作进入市场的资本。美国可以依靠实体经济的复苏，在三次量化宽松后摆脱流动性陷阱。并非每一次货币宽松都能带来好运。

他可能正在考虑留出空时间进行结构改革。尽管货币宽松政策有许多缺点，但它确实能在短期内支撑经济。尤其是，中国最初由投资和人口红利支撑的旧增长模式是不可持续的。货币宽松政策形成的低利率将有助于经济在低迷时期不硬着陆，而是等待改革释放红利和新的经济点来弥补头寸，从而赢得这场泡沫的赌注。

他可能在想，防止经济变得过于冷淡，化解通缩风险，是一项势不可挡的政治任务。做出经济决策是对是错，政治任务只有一个标准。修好它。许多政策不能由央行行长决定，但许多政策的后果必须由央行消化。数据很冷。一月份，它开始疲软，对外贸易几乎遭遇惨败。经济可能在2015年迎来最困难的一年。中央政府已经明确表示，通过区间管理提高对经济下滑的容忍度是正确的，但严格防范底线思维也是毫不含糊的。一旦经济太冷并影响政治稳定，拯救市场就没有上限。那时，货币政策应该在时机成熟时出手。

或许，此时此刻，周小川正坐在自己的办公桌前，抓住下一个降低RRR利率的机会。明天？第一季度？上半场？下半场？跌倒与否没有悬念，唯一的悬念在于早晚。也许，他想坚持下去。从“资金短缺”之战到第一次降息，可以看出他正在尽最大努力停止增加杠杆、增加泡沫和扩大资产负债表。然而，你不能对中国的经济想太多。如果2月份的数据仍然不佳，每分钟降息和降低标准的可能性就不小了。

算了，别想这个头疼的事。快到新年了。春节前后的流动性管理、通知市场和在中国人民银行分行推广长期贷款机制势在必行。至少，这是周小川可见的想法。(今日北京商报)

来源：简阳新闻