任泽平：外需向好 警惕美联储加息因素

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方正证券(601901，BUY)任泽平认为，由于春节、成本上升、贸易环境和结构变化，出口在2月份出现下降。由于美国和欧洲经济的加速以及出口订单的反弹，出口趋势正在改善。然而，由于美国加息预期、中美贸易战、英国退出欧盟和欧洲法德大选等风险，国际环境依然严峻复杂。由于国内需求复苏、价格上涨和基数效用较低，2月份进口超出预期。美国经济正从复苏走向过热，而中国经济已从过去6年的衰退走向L型小周期经济复苏，中美两国的经济周期不同。美联储将于3月15日召开利率会议，加息的预期很强烈。有必要警惕中国被动地跟随“加息”、收紧货币和扩大信贷。大规模资产从债券市场转向股票市场，新的周期是新的牛市。保持策略，关注a股的结构性牛市。建议关注新周期+低估值的实际增长。

总体而言，外部需求正在改善，年度出口预计将好于去年。2月份，中国外贸出口领先指数为40.2，比上个月上升1.2，连续4个月环比上升。然而，由于中美贸易战的风险，国际环境仍然严峻而复杂。自2014年3月以来，贸易账户首次出现赤字。2月份，人民币汇率稳定，外汇储备余额为30051.2亿美元，回到3万亿美元大关，结束了此前连续7个月的下降。贸易账户变成赤字，表明外汇储备的增加不是由于贸易，而是可能由其他因素造成的。

来源：简阳新闻