张磊刷屏：马化腾刘强东背后的男人！身家达170亿元

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谁是雷，谁是？外界对章雷了解不多，但章雷投资的企业已经成为每个人日常生活的一部分，包括你现在读的微信、你骑的摩托、你开的滴滴、你砍的京东等等。这些是章雷投资的企业。

这两天，章雷很热。因为(这里省略了800个单词)...那么，谁是章雷，谁是高燕？外界对章雷了解不多，但章雷投资的企业已经成为每个人日常生活的一部分，包括你现在读的微信、你骑的摩托、你开的滴滴、你砍的京东等等。这些是章雷投资的企业。

章雷，1972年出生于中国中部河南省驻马店市的一个村庄，1989年被中国人民大学录取，成为该省最佳射手。他在投资教父大卫·f·斯文森(david f. swensen)的指导下学习，并从他的导师提供的3000万美元开始了他的投资生涯。2005年，当他开始创业时，他投资了腾讯。当时，腾讯的市值不到20亿美元。入股京东后，账面收入翻了40倍。

通过研究，章雷找到了一个有前途的商业模式，然后去找一个合适的企业，敢于下大赌注，相信长期持有，并投资于变革。从耶鲁大学投资办公室的实习生到数百亿美元的掌舵人，该基金自10年前成立以来(截至2015年)，年化回报率已达到39%。

在最近发布的胡润百富榜上，章雷身价170亿元，在胡润百富榜上排名第179位。

1.章雷是如何成为亿万富翁的？

1999年获得耶鲁管理学院的奖学金后不久，章雷开始申请在华尔街工作。但是没有人愿意接受他。当章雷问是否有加油站时，采访者甚至质疑他的智商。

当章雷在耶鲁捐赠基金实习时，他的机会来了。这是一个非常规的安排，因为拥有mba学位的学生通常被要求作为实习生，但当时的首席投资官大卫·斯文森给章雷留下了深刻的印象。

耶鲁大学捐赠基金高级主管高桥院长说:“章雷是个例外。”他几乎立刻表现出与众不同的洞察力，能够准确判断哪些公司将会成功。”此外，章雷有强大的人脉网络，并通过高淳俱乐部认识成功的中国企业家。这个俱乐部是章雷在耶鲁大学时建立的。它以他上课的高邮街命名。

章雷在耶鲁大学大一的时候，花了很多时间研究中国。他拜访了阿里巴巴的马云、腾讯的马、百度的等企业家，向他们请教，并与他们建立了深厚的友谊。2001年互联网泡沫破裂后，章雷回到了美国。

四年后，获得工商管理硕士学位的章雷说服耶鲁大学给他2000万美元投资中国的新兴公司。

2005年，耶鲁捐赠基金管理的基金达到150亿美元，但它在中国的赌注很小，但章雷认为中国有很大的潜力。章雷的第一个赌注是腾讯，他在2005年购买了腾讯的股票。当时，腾讯最著名的产品是qq，其估值不到20亿美元。章雷说:“现在回想起来，我很惊讶地发现腾讯的股票如此便宜。”现在，高淳资本仍持有腾讯的股份。

章雷的其他投资也产生了可观的回报。2010年，高淳资本在京东投资2.55亿美元。四年后，当京东ipo时，这些股票的价值飙升至39亿美元。据两名知情人士透露，2014年，腾讯斥资2.15亿美元收购京东15%的股份，章雷也参与了幕后操作。

高燕资本的“买入并持有”策略使其更像一家私募股权投资公司，而非对冲基金。高淳资本的投资者更愿意将资金投资于长期项目。这给了章雷很大的回旋余地，他可以投资蓝月亮这样的私人公司。2006年，当章雷第一次见到蓝月亮创始人的丈夫和妻子时，他们正在卖洗手液。他们保持联系。几年后，他们打电话给章雷，说他们开发了一种新的洗涤剂。

章雷的坚持结出了果实。2010年，大多数跨国公司在中国销售洗衣粉，因为他们认为消费者不愿意在洗涤剂上花更多的钱。但是章雷不这么认为。他说服蓝月亮公司扩大其洗涤剂业务，并通过交换股份迅速扩张。现在，章雷押注蓝月亮将成为一个价值数十亿美元的品牌，可以与tide和其他品牌竞争。高淳资本还押注于格力和美的，格力是全球领先的制造商，美的是电器制造商。

章雷说:“我们看到了中国企业家的崛起。当跨国公司的发展相对缓慢时，中国企业家正迅速赶上它们。美国公司可以向中国公司学习一到两种经验，而中国公司必须学会跨越传统行业。”

这就是章雷掌握某样东西的技巧，这不仅使他在短短几年内从一个不识字的小人物变成了亿万富翁，而且也用在了他对极限运动的热爱上。二月份，章雷在美国科罗拉多州的吕特·赖德滑雪时，沿着一条直线滑下了最陡的斜坡。

章雷说，在中国投资不适合心脏虚弱的人。但他补充道，这里有很好的机会。如果你思想开放，你应该关注中国的未来。

2.和刘的故事

在高线投资的案例中，最受关注的是和刘的故事。当时，阿里巴巴在电子商务领域已经完善了轻资产模式。经过研究，章雷发现在重资产领域存在类似于ups的集成供应链模式的机会，他也在寻找重资产领域的公司。当时，很多电子商务企业家都是依靠轻资产模式，只有刘坦诚地告诉他，他想成为一个重资产。两人一拍即合。

起初，刘只是想请筹集7500万美元，但跟他算了一个账户。“如果你不把钱投在这项业务上，你就看不出它是否行得通。如果你想投资，我们将投资3亿美元。”最终，本轮投资为3亿美元，2.55亿美元来自高淳资本，其余来自其他投资者，高淳资本占20.37%的股份。

“我们正在做这种电子商务业务。我想有100万种方法可以让你死得很惨，所以我们会损失3亿美元，整个基金会损失两三个点，这对我来说是微不足道的。但我们必须把宝押在我们最相信的东西上。”章雷说。

当然，这项业务不仅没有让章雷赔钱，反而赚了不少钱。数据显示，2014年5月京东上市时，高淳资本持有京东3.09亿股股份。截至2014年底，高淳资本减持至3.05亿股。根据高贤以2.55亿美元收购的3.09亿股计算，章雷当时收购京东股份的成本价约为0.825美元/股。根据JD.com 2015年4月17日的收盘价33.19美元/股，高淳资本的收入达到了惊人的40倍，账面利润接近100亿美元。

当时，腾讯旗下的易迅在电商巨头的激烈竞争中艰难生存。尽管京东在电子商务中获得了第二名，但仍远远落后于阿里。作为两家公司的联合投资者，章雷在腾讯和京东的联姻中扮演了牵线搭桥的角色。他告诉马，腾讯出售的一切都是虚拟产品，但它必须面对一个它从未经历过的词——“库存”。企业越大，库存就越多。对于刘，关注的是移动趋势。京东的pc网络销售非常出色，并且已经建立了完整的物流和仓储系统，但是没有移动基因。

随着“库存”和“移动”这两个关键词的出现，似乎缺乏相似性的JD.com和腾讯坐在了一起。腾讯入股京东可以扩大其在实体电子商务领域的影响力，同时也可以更好地发展公司的电子商务服务生态，如支付、公共账户和效果广告平台，为其平台上的所有电子商务业务创造一个更加繁荣的生态系统。京东可以接入微信和手机qq，从而接触到腾讯庞大的移动社交人群。

对于投资者来说，京东和腾讯联姻的效果更直观、更明显。京东在2013年底的估值只有80亿美元。2014年3月腾讯入股京东时，京东的估值达到157亿美元。今年5月京东上市时，京东的市值飙升至260亿美元。根据2015年4月17日的收盘价，京东的市值已经上升到449.91亿美元。当的股价上涨时，腾讯和刘等投资者手中的芯片价值迅速上涨。腾讯和刘是前两大股东，老虎基金和高淳资本分别位列第三和第四。

JD.com和腾讯的联姻可以整合产业链，交换所需商品，创造新价值。滴滴和迅的合并逻辑不同。在出租车软件的战争中，消费者的使用习惯已经逐渐养成，继续烧钱很难创造新的价值。章雷认为，两家公司的合并可以减少烧钱的数量，从而把钱重新投入到更好的差异化产品中。

高陵资本自成立以来，在章雷的领导下，取得了显著的成绩。根据英国《金融时报》2012年年度报告，高淳资本自成立以来，年平均复合回报率达到52%，尽管2008年下降了37%。2015年，《纽约时报》中文网站援引一位投资者的话说，高淳资本自成立以来的年均回报率为39%

3.章雷:投资的关键在于回报的常识！

在喧嚣的投资世界里，章雷和他创办的高燕资本公司总是低调地坚持自己的道路。在他的领导下，高燕成为亚洲最大、表现最佳的私人股本基金之一，只用了12年时间。高贤长期投资支持的企业，从腾讯、JD.com到携程，从滴滴、美团到移动，跨越多个领域，品牌知名度很高。

很多人关注章雷的投资哲学，他偶尔会说:“哪里有致胜的技巧，那只是3000英镑的弱水，他只看到自己的勺子。”。

你在这个世界上赚不到足够的钱，但是坚持长期价值的投资哲学，在风险和利润之间找到最佳平衡，面对恐惧和贪婪之间的困境时保持一颗正常的心、谦逊和敬畏是优秀投资者的基本素质。

高淳资本自成立以来一直实行价值投资，牢记受托人的责任，在充分理解市场回报和内生风险驱动因素的基础上，回报使投资成为常识。章雷很早就爱上了博格，并深受其投资哲学的影响。博格先生的《共同基金常识》(10周年版)再版的序言中，首次系统地介绍了他们观点的相似之处，可供参考。他们有不同的投资风格，但他们拥有相同的智慧。通往简单的道路是常识，但不容易实践。

很长一段时间以来，那些拥有伟大智慧的人不是那些知道天文学、地理学、知道它的人，也不是那些有能力的人；它是理解本质，简化复杂性，不劳而获。在基金管理行业尤其如此:全球基金行业的快速发展为基金经理提供了一个施展才华的绝佳机会。然而，独特的方法只能是短暂的，只有回报的投资知识才能踏上赢得非凡成就的道路。

我很高兴在我投资生涯的早期阅读了约翰·博格先生写的《共同基金常识》，其中有大量的篇幅是关于基金投资的常识智慧，这无疑成为我在投资管理中始终遵循的投资理念。

在我看来，共同基金的常识强调三个方面:第一，追求卓越和理性。二是大格局观的探索。第三，坚持卓越的投资品质。

首先，基金经理应该有卓越的理性智慧。

约翰·博格先生从投资策略、投资选择和投资业绩三个角度反复说明“常识和简单”是财务回报的关键。对于基金经理来说，市场时机和高换手率不可能永远战胜市场。试图从短期波动中获益无异于赌博。在任何时候，投资中最值得信赖的常识总是投资回报应该来自企业的利润和增长。因此，从理性的角度来看，投资者应该选择最好的企业并长期持有。因为，最好的企业往往由最好的企业家掌舵，而优秀的企业家注定要创造非凡的价值，这当然需要时间来满足。

约翰·博格先生在坚持长期投资的基础上，强调回报、风险、成本和时间共同构成投资的基本要素，缺一不可。大多数人倾向于关注回报，少数人管理风险，但很少有人关注成本，很少有人真正理解时间的价值。简单地说，回报会随着时间的推移而增加，成本会随着时间的推移而增加，风险会随着时间的推移而相对缓解。人们可以理解复利的力量，但随着资产的扩张和交易频率的增加，成本将变得越来越显著，这将成为高回报的障碍。因此，低成本投资基金等于给持有者更高的回报。同时，随着时间的推移，市场将逐渐理解和消化风险的短期波动性，因此长期持有将减少投资的不确定性。约翰·博格告诉我们的是投资的本质:在风险和成本调整后追求长期和可持续的投资回报，克服恐惧和贪婪，相信简单的常识。

其次，基金经理应该对这种模式有一个很好的认识。

对于投资而言，基金经理的模式观不仅意味着广阔的国际视野、大胆的投资策略和准确的市场判断，而且模式观的实质就是你所坚持的投资理念。

在他看来，所有使投资复杂化的情况都会使人们面临新的不确定性。相应地，他高度提倡指数化投资有四个原因:

第一，广泛的权力下放，以减少风险；

第二，避免短期交易冲动的最小投资组合周转率；

第三，极低的成本，包括运营和交易成本及税收；

第四，长期投资。

在某种程度上，指数化投资与企业的利润和增长密切相关，而不是投机性的短期波动。因此，回归基本面，在熟悉的环境中按照合理的逻辑思考关键问题，是基金经理应该形成的模式观点。

第三，基金经理应该坚持他们非凡的投资品质。

归根结底，投资策略充分体现了基金经理的职业道德和投资品格。我们可以看到，随着信息技术和交易技术的快速发展，许多投资机构不再相信传统的商业感知和专业判断，而是希望通过日交易或投资技术快速找到一个“窗口”，实现投资业绩。

然而，他们忽略的是巨大的风险。也许，他们的忽视来自两个原因:

首先，专业能力的缺乏使他们不得不另寻出路；

其次，信任责任的丧失使他们忽视了风险管理的底线。

坦率地说，对“趋势”的热情将使基金经理难以实现对资产的有效管理和保持资产的长期回报。基金管理行业变得越来越复杂，但投资的常识仍然和过去一样:找到安全边际最大的价值投资，并长期持有。在此基础上，我们应该尊重企业家精神，始终把基金持有人的利益放在第一位，塑造基金经理非凡的投资品格，从而赢得未来。

最后，我认为个人投资者和基金经理都应该向约翰·博格致敬。自第一版以来，共同基金常识一直是投资领域的必读。约翰·博格赞赏那些真正专注于资产管理并始终为基金持有人服务的投资机构。因此，我们有充分的理由感到自豪:高淳资本自成立以来，始终践行价值投资，牢记受托人的责任，在充分理解市场收入驱动因素和内生风险的基础上，回报拥有投资常识。我们相信价值投资在中国会得到更多的期待和回报，因为时间是我们最好的朋友。

来源：简阳新闻